KI-Profiteure! Aktien von SMA Solar und SUSS MicroTec gehen durch die Decke! RE Royalties als nächstes?

SUSS MicroTec: Kursziel steigt, aber

Bei SUSS MicroTec scheint die Börse nach der 185 %-Rally innerhalb der vergangenen sechs Monate schon viel Fantasie einzupreisen. Denn die Bewertung von 2,36 Mrd. EUR passt einfach nicht zur operativen Situation. Dies sehen die Analysten von mwb research ähnlich. Es gebe deutliche Anzeichen für eine operative Trendwende, aber dies reicht eben nicht, um die Aktie auf dem aktuellen Niveau zu kaufen. Das erste Quartal fiel auf den ersten Blick schwach aus, da der Umsatz mit 86,5 Mio. EUR um 31 % unter dem Vorjahreswert lag. Allerdings verweisen die Experten darauf, dass dies vor allem auf den schwachen Auftragseingang aus dem zweiten und dritten Quartal 2025 zurückzuführen sei. Positiv bewerten die Analysten hingegen die stabile Margenentwicklung. Trotz geringerer Auslastung und höherer Forschungs- und Entwicklungskosten konnte SUSS die Bruttomarge mit 36,1 % vergleichsweise stabil halten. Auch der operative Cashflow entwickelte sich stark.

Als eigentlichen Höhepunkt der Zahlen bezeichnet mwb den starken Auftragseingang. Dieser erreichte mit 149,3 Mio. EUR ein neues Rekordniveau und lag damit deutlich über den Erwartungen der Analysten. Besonders stark entwickelte sich der Bereich Advanced Backend Solutions, der von der hohen Nachfrage nach temporären Bonding- und Debonding-Lösungen für HBM-Kapazitätserweiterungen im KI-Umfeld profitierte. Gleichzeitig sehen die Analysten auch außerhalb des KI-Sektors eine breiter werdende Nachfragebasis. Der Auftragsbestand stieg dadurch auf 330 Mio. EUR und sorgt nach Einschätzung von mwb für hohe Visibilität bis weit in die Jahre 2026 und 2027 hinein.

Nach einem Umsatz von 478 Mio. EUR im Jahr 2025 soll der Erlös von SUSS MicroTec bis 2028 auf rund 652 Mio. EUR steigen. Das EBITDA sehen die Experten nach 64,7 Mio. EUR im Vorjahr bis 2028 bei 134,8 Mio. EUR mehr als verdoppelt. Das Nettoergebnis soll von 36,6 Mio. EUR im Jahr 2025 bis 2028 auf 86,1 Mio. EUR klettern. Treiber dieser Entwicklung bleiben aus Sicht von mwb vor allem der anhaltende KI-Infrastrukturboom, Investitionen in HBM-Technologien sowie eine sich verbreiternde Nachfrage im Halbleitermarkt.

Vor diesem Hintergrund erhöhte mwb das Kursziel von 70 auf 90 EUR. Dies reicht allerdings nicht, um die Kaufempfehlung beizubehalten. Denn die SUSS-Aktie notiert bereits auf diesem Niveau.

SMA Solar gibt bei Batteriespeichern Gas

Einer der KI-Profiteure ist SMA Solar. Denn das Unternehmen entwickelt sich immer mehr vom reinen Komponenten-Hersteller (Wechselrichter) hin zu einem integrierten Energiesystem- und Lösungsanbieter, bei dem Batteriespeicher und Energiemanagement-Software eine zentrale Rolle spielen. Ein gutes Beispiel dafür ist die jüngste Unternehmensmeldung. Demnach hat SMA für den Asset Manager MEAG ein neues Batteriespeichersystem im nordrhein-westfälischen Metelen erfolgreich in Betrieb genommen. Mit einer Leistung von 92,5 MW und einer Speicherkapazität von 231 MWh zählt der „Battery Park Metelen“ zu den größten Batteriespeicherprojekten Deutschlands. Das System dient unter anderem der Frequenzregelung und Netzstabilisierung. Nach Angaben von SMA steigt damit die weltweit installierte Batteriespeicherkapazität des Unternehmens auf insgesamt 2 GW, während die Projektpipeline mittlerweile mehr als 4,5 GW umfasst.

Mit der Übergabe des Projekts übernimmt MEAG die Eigentümerschaft und operative Verantwortung für die Anlage, während SMA weiterhin Betrieb und Wartung übernimmt. Das Unternehmen betont die Bedeutung moderner Batteriespeicher für die Integration erneuerbarer Energien und die Stabilisierung der Stromnetze. Die Anlage kann nach Unternehmensangaben rechnerisch genug Strom speichern, um rund 140.000 Haushalte für etwa vier Stunden zu versorgen. Gemeinsam will man mehr solcher Projekte umsetzen.
Auch bei SMA Solar haben Analysten zuletzt auf die Euphoriebremse getreten. Sowohl die DZ Bank als auch Berenberg empfehlen das Wertpapier zu halten. Dagegen erscheint RE Royalties noch ein echtes Schnäppchen zu sein.

RE Royalties: Nachholbedarf im Energieboom

RE Royalties hat sich auf der digitalen Investorenkonferenz IIF als innovativer Finanzierungspartner für die globale Energiewende präsentiert. COO Peter Leighton stellte dabei insbesondere das Royalty-basierte Geschäftsmodell des Unternehmens in den Mittelpunkt. RE Royalties finanziert erneuerbare Energieprojekte und erhält im Gegenzug langfristige Umsatzbeteiligungen an Solar-, Wind-, Speicherprojekten. Das Unternehmen sieht sich als Pionier dieser Finanzierungsform im Bereich erneuerbarer Energien und verweist auf eine wachsende Nachfrage nach flexiblen Finanzierungslösungen für kleinere und mittelgroße Entwickler.

Leighton betonte mehrfach die Größe des adressierten Marktes. Der weltweite Ausbau erneuerbarer Energien, der steigende Strombedarf durch KI-Rechenzentren sowie der Wunsch nach mehr Energiesicherheit würden enorme Investitionen erforderlich machen. Allein in Nordamerika entstehe dadurch ein milliardenschwerer Finanzierungsbedarf, den klassische Banken oft nicht abdecken könnten. RE Royalties konzentriere sich gezielt auf kleinere und mittelgroße Projekte im Volumen von etwa 10 bis 30 Mio. USD – ein Bereich, der von traditionellen Finanzierungsinstituten häufig vernachlässigt werde. Nach Angaben des Managements wurden seit der Gründung bereits mehr als 80 Mio. USD in ein diversifiziertes Portfolio investiert. Mehr als 80 % der Projekte befinden sich in Kanada und den USA.

In den vergangenen fünf Jahren sei der Umsatz durchschnittlich um rund 60 % pro Jahr gewachsen. Rund 41 % der Pipeline stammten inzwischen von bestehenden Kunden, was als Zeichen langfristiger Partnerschaften gewertet wird. Derzeit verfüge man über eine Dealpipeline mit einem Volumen von über 50 Mio. CAD.

Im vergangenen Jahr hat RE Royalties 6,2 Mio. CAD umgesetzt und eine Dividende von 0,04 CAD je Aktie ausgeschüttet. Derzeit notiert die Aktie bei 0,395 CAD und das Unternehmen kommt auf eine Marktkapitalisierung von rund 18 Mio. CAD. Damit liegt die Dividendenrendite bei über 10 %.

https://youtu.be/5dQvcZkFR7E?si=jx0IeY-Wu7Cfqgm6

Fazit

100 % in wenigen Monaten sind im aktuellen KI-Hype keine Seltenheit. Doch bei Unternehmen wie SUSS MicroTec und SMA Solar werden die Bewertungen sehr sportlich. Alles andere als teuer erscheint die Aktie von RE Royalties. Da kann es eigentlich nur eine Frage der Zeit sein, bis die Aktie anspringt. Die hohe Dividendenrendite sichert die Aktie nach unten ab.