Neue Wasserstoff-Fantasie: NEL, First Hydrogen, Amazon

NEL: Immer mehr mischen rund um das Kerngeschäft mit

Der norwegische Konzern NEL ist so etwas wie der Wasserstoff-Komplettanbieter: Rund um Produktion, Lagerung und Transport von Wasserstoff hat NEL Angebote. Liest man durch die neuen Aufträge, fällt allerdings auf, dass die Auftragsvolumina für ein derart vielversprechendes Unternehmen eher klein sind. Mit Ausbruch des Ukraine-Kriegs und den damit verbundenen hohen Energiekosten legte auch die Aktie von NEL wieder den Vorwärtsgang ein. Doch die Euphorie ist wieder verflogen. Umso tragischer ist, dass der Aktie auch aus charttechnischer Sicht kein Befreiungsschlag gelungen ist: Das März-Hoch lag unter dem November-Hoch und die Aktie bleibt damit im Abwärtstrend. Auf Sicht von einem Jahr ist die Aktie ernüchternde 34% hinten. Doch wie steht es wirklich um das Unternehmen?

Zwar hat NEL in vielen Bereichen rund um Wasserstoff eine gute Marktposition, doch wächst auch die Konkurrenz. Zuletzt gab etwa Siemens Energy bekannt, im Berliner Umland eine neue Fabrik für Elektrolyseure bauen zu wollen, die schon 2023 loslegen soll. Die Entscheidung wird in Branchenkreisen auch als Frontalangriff auf das neue vollautomatische Elektrolyseur-Werk im norwegischen Heroya gesehen. Auch wenn ein aufstrebender Wasserstoff-Markt Raum für beide Fabriken lassen dürfte, ist der Schritt von Siemens Energy eine Ansage. Wasserstoff ist kein Projekt mehr für junge Unternehmen, sondern längst in der Großindustrie angekommen. Diese ist zwar manchmal etwas träge, kann aber schnell Fahrt aufnehmen, hat man erst mal das nötige kritische Momentum erreicht. NEL hat Konkurrenz. Das ist für die Norweger keine so gute Nachricht – für die Wasserstoff-Wirtschaft aber umso mehr.

First Hydrogen mit relativer Stärke: Der Sommer wird heiß

Wenn mehr und mehr Großunternehmen neues Geschäft rund um Wasserstoff anstreben, zeigt das, dass die Technologie Erfolg verspricht. Diesen Erfolg erhofft man sich auch bei First Hydrogen. Das Unternehmen entwickelt gemeinsam mit Partnern wie Ballard Power Systems und AVL Powertrain einen mit Wasserstoff betriebenen Van. Dieser soll schon ab Juni für erste Tests bereits stehen und könnte dann Kunden überzeugen. First Hydrogen hat es sich zur Aufgabe gemacht, die besten Komponenten zu nutzen, um ein Fahrzeug auf die Straße zu bringen, das die Vorzüge klassischer Lieferwagen mit denen innovativer Antriebssysteme vereint. Dazu setzt das Unternehmen auf bewährte Karosserien und Brennstoffzellen von renommierten Herstellern. So will das junge Unternehmen Lieferdienste und Logistiker als Kunden gewinnen.

Diese Unternehmen müssen sich mehr und mehr nach ESG-Kriterien, also Kriterien der Nachhaltigkeit, richten. Dazu gehört zuallererst der CO2-Ausstoß. Wer statt Diesel auf Wasserstoff setzt, hat einen großen Schritt nach vorn gemacht – und punktet nebenbei auch bei Kunden. Als First Mover will First Hydrogen seinem Namen alle Ehre machen und nach der ersten Serie, die ab September auf die Straße kommen soll, noch spezifischer auf Anforderungen verschiedener Branchen reagieren. Den Anforderungen der Aktionäre ist das Unternehmen bereits gerecht geworden – im schwachen Marktumfeld legte die Aktie in drei Monaten satte 30% zu. Diese relative Stärke lässt aufhorchen und ist ein Grund, sich intensiv mit dem Wert auseinanderzusetzen.

Amazon vor neuer Zeitrechnung?

Einer der potenziellen Kunden von First Hydrogen könnte Amazon werden – oder jeder andere Logistiker. Amazon hat längst seinen eigenen Logistik-Dienstleister aufgebaut. Wasserstoff-Fahrzeuge könnten für das innovative Unternehmen einer der nächsten Schritte sein. Amazon gilt als guter Mix zwischen eCommerce und Technologie und war lange eine Aktie des Zeitgeists. Dass sich dieser Zeitgeist aber verändert, erkennt man an der Aktienperformance auf Sicht von einem Jahr – 5,1% Rendite sind für Amazon doch ein wenig mager. Auch auf Sicht von drei Jahren sieht der Chart zuletzt ziemlich flach aus. Ein Selbstläufer ist die Aktie von Amazon nicht mehr.

Zwischen Amazon, NEL und First Hydrogen liegen Welten. Während der eine Wert unangefochtener Marktführer in vielen Regionen der Welt ist, gelten die Norweger von NEL als erste Wahl rund um Wasserstoff – noch. Die Konkurrenz scharrt bereits mit den Hufen. Als First Mover positioniert sich dagegen First Hydrogen. Lieferwagen mit Brennstoffzellen könnten ihre Nische finden – vielfältige Einsatzzwecke sind denkbar. Schon im Sommer will First Hydrogen das erste Exemplar auf die Straße bringen. Dem Aktienmarkt gefällt die Entwicklung des aufstrebenden Unternehmens.